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page 22 - Numéro 424 du 20 novembre 2015
Commentaire
Le crédo de l’assurance vie en euros
est la sécurité et le rendement
D
ans le cadre de l’assurance vie, le support en euros,
à épargne garantie, représente plus de 80 % des en-
cours, avec 1 200 milliards gérés par les assureurs.
Pour ce qui est du rendement, l’érosion des taux des obli-
gations, présents à raison de 80 % à 90 % dans les actifs
en euros des assureurs, rend ce placement sans risques
très peu rémunérateur pour les épargnants et rien ne
laisse présager une inversion de cette tendance baissière
à court et moyen terme.
Cependant, le Gouverneur de la Banque de France re-
commande aux assureurs de ne pas distribuer aux assu-
rés l’intégralité de maigres retombées financières et de
mettre une partie en réserve, pour pouvoir faire face à
une masse de retraits en cas d’une hausse des taux obli-
gataires, qui conduirait des assurés à renoncer à leur an-
tériorité fiscale, pour en profiter.
Les assureurs n’ont pas suivi cette recommandation car
le niveau de distribution annuelle fait partie de leur offre
commerciale et de leur communication.
Les assurés, de leur côté préfèrent engranger un maxi-
mum de retombées financières plutôt que savoir que leur
assureur en a mis une fraction en réserve, pour une dis-
tribution ultérieure, dont ils ne sont pas certains de bé-
néficier.
Pour eux, il vaut mieux tenir que courir et on les com-
prend.
Cependant, la situation actuelle n’est pas sans risques
pour les assureurs, car lorsque les taux obligataires
baissent durablement, les réinvestissements en cas de
remboursement d’obligations anciennes sont réalisés
à des taux de plus en plus bas, alors qu’ils garantissent
l’épargne qui leur a été confiée.
Même si elle ne met pas, d’une manière générale, en
cause la sécurité recherchée par la grande majorité des
épargnants, ils peuvent, pour se rassurer consulter les
bilans des assureurs et vérifier les provisions pour parti-
cipation aux excédents et les réserves de capitalisation,
inscrites à leur bilan.
La provision pour participation aux excédents est régle-
mentée par le Code des assurances et donne aux assu-
reurs la possibilité, les bonnes années, de ne pas dis-
tribuer l’intégralité de leurs résultats financiers et d’en
