RiskAssur-hebdo
- Le magazine professionnel des Risques et des Assurances
Abonnement gratuit sur
page 20 - Numéro 427 du 11 décembre 2015
Commentaire
Analyse des « Fonds de pension à la française »
d’Emmanuel Macron
L
es fonds de pension tra-
ditionnels
font
appel,
comme l’assurance vie
dont ils sont une réplique, à la
capitalisation.
En 1945, après la libération, il
était indispensable de payer
des pensions à des salariés en
âge de prendre la retraite, dont
les régimes par capitalisation
avaient péri dans la débâcle de
l’occupation et dont les droits
n’étaient plus financés.
Pour faire face à cette situa-
tion, la solution passait par la
mise en place de la retraite
par répartition fondée sur le
principe de la solidarité entre
les générations, qui conduit à
repartir entre les retraités le produit de cotisations en-
caissées sur les salaires des actifs et immédiatement dis-
ponibles.
Une astucieuse formule de reconstitution des carrières a
permis de ne laisser personne sur le chemin.
Le seul reproche que l’on a pu faire au régime de retraite
par répartition, c’est de mettre fin à la capitalisation gérée
par les assureurs et de supprimer une source d’apport de
capitaux nécessaire au soutien de l’activité du pays.
Les régimes de retraite par répartition ont pris leur essor
à l’occasion des trente glorieuses, qui leur ont permis de
constituer des réserves, à injecter en période de « vaches
maigres » dont l’arrivée était prévisible du fait de l’allon-
gement continu de l’espérance de vie.
Ce qui n’était pas prévu c’est le chômage imputable à la
crise économique, qui s’y ajoute et qui persiste depuis
des années.
On en connaît le résultat, la baisse continue du rende-
ment des régimes de retraite ce qui conduit à un coup
de frein sur la revalorisation des pensions, en prévision
de l’épuisement des réserves, ce qui finira à repousser un
jour l’âge légal de départ à la retraite, un sujet encore ta-
bou.
Dans ce contexte, on recommande aux salariés de mettre
de l’argent de côté, de devenir propriétaire de leur rési-
dence principale, de placer de l’argent sur des contrats
d’assurance vie ou sur des fonds de pension, bénéficiant
d’avantages fiscaux ou abondés par les employeurs, à la
condition qu’ils en aient les moyens.
Il faut reconnaître que les fonds de pension manquent
d’attrait et que les épargnants préfèrent l’assurance-vie,
principalement à capital garanti, qui reste, malgré son
faible rendement, l’instrument d’épargne préféré des
Français et qui peut faire fonction de régime de retraite
par capitalisation, avec plus de souplesse que ceux-ci.
