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page 20 - Numéro 466 du 11 novembre 2016
Point de vue
Le vieillissement de la population serait
une protection, contre l’inflation
A
u cours du 20ème siècle on a classé l’inflation
comme un mal absolu alors que l’on s’en est par-
faitement en accommodé en France, au début des
trente glorieuse au point de déplorer aujourd’hui son ab-
sence avec la stagnation des pensions et des salaires.
Alors que certains économistes pensaient que le vieil-
lissement de la population, qui est un fait incontestable
était inflationniste, c’est le contraire qui se produit.
Tout le monde vieillira et les taux d’intérêt auront du mal
à s’envoler, c’est une des conséquences, inattendues, se-
lon une récente étude, de l’évolution de la démographie
sur les économies mondiales.
C’est une situation analysée en 2012 par une équipe
de chercheurs de la Réserve fédérale régionale de Saint
Louis dans le Missouri.
Selon celle-ci, les seniors dont les revenus baissent avec
la retraite, affichent une nette préférence pour l’inflation
faible qui préserve leur patrimoine.
Ils en concluent que les décisions économiques ou poli-
tiques sont guidées par cet impératif.
Comme autre facteur qui tendrait à avoir un impact sur
les taux d’intérêt, l’accroissement de la longévité, en sa-
chant que les actifs auraient tendance à épargner davan-
tage durant leur vie active en prévision des longues an-
nées de retraite à venir.
Il faut rappeler qu’aux Etats-Unis, on ne pratique pas la
retraite par répartition comme chez nous mais celle par
