Risques d'inflation en 2011

Selon l’indice HSBC EMI, la croissance des marchés émergents s’accélère au quatrième trimestre mais l’inflation représente une menace en 2011

La croissance des marchés émergents s’est accélérée au dernier trimestre 2010 suite à un accès temporaire de faiblesse au trimestre précédent ; l’indice HSBC Emerging Markets montre ainsi que l’écart de croissance entre les pays émergents et les pays développés se creuse. Mais l’inflation du coût des intrants s’est accélérée et a atteint son plus haut niveau depuis le deuxième trimestre 2008 ce qui représente le principal risque pour la croissance en 2011.
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Ceci met en évidence l’accentuation rapide des pressions inflationnistes dans le monde émergent, ce qui avait été identifié par l’indice HSBC EMI du premier trimestre 2010. L’augmentation de l’inflation est le reflet des prix des matières premières plus élevés, de l’impact de la politique monétaire expansive des États-Unis et de la faiblesse des stocks des fournisseurs qui entraîne des retards de livraison et augmente les charges.
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La reprise de la croissance des marchés émergents reflète principalement le rebond de l’activité manufacturière, le secteur des services affichant une croissance inchangée au dernier trimestre. Les taux de croissance étaient pratiquement identiques dans les deux secteurs.
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Selon Stephen King, Chef Economiste du Groupe HSBC : " Le rebond des marchés émergents après la baisse temporaire observée au troisième trimestre est un retour à la tendance à long terme. Il repose principalement sur une reprise à grande échelle de la production manufacturière. Dans un contexte d’augmentation croissante du commerce entre pays émergents, il se peut que nous nous trouvions dans un nouvel âge d’or économique, une version, pour les marchés émergents, de la longue période de croissance rapide observée dans le monde développé pendant les années 50 et 60 lorsque les droits de douane ont baissé et le commerce international a explosé. Si les pays émergents peuvent ensemble supprimer les droits de douane très élevés qui persistent toujours entre-eux, nous pourrions être témoins d’une explosion du commerce mondial à grande échelle".
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" L’inflation est la principale menace. Le prix et les coûts des composants de l’indice HSBC EMI, n’avaient connu de niveau si préoccupants que lors de la crise énergétique et alimentaire des premiers mois de 2008. La capacité des dirigeants politiques des pays émergents à maîtriser l’inflation est l’une des principales inconnues pour les investisseurs en 2011. La plupart des pays émergents refusant d’augmenter de manière significative leurs taux d’intérêt et de réévaluer leurs devises, les investisseurs concentrant leur attention sur les mesures de resserrement monétaire quantitatif telles que les dispositions récentes de Hong Kong et de la Chine de réduire l’offre de crédit ".
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