Le Nouvel Eurocroissance : l’avenir de l’assurance-vie ?

Emeline Seval et Tom Popa – Groupe Square


14,9% au troisième trimestre 2019 ? C’est le taux d’épargne des Français, l’un des plus élevés d’Europe. Parmi les produits d’épargne les plus plébiscités, l’assurance-vie reste le placement favori des Français avec 145 mds€ de cotisations versées en 2019, dont 73% sur les fonds Euros, offrant aux épargnants une garantie en capital. Pourtant, les rendements sur les fonds Euros s’érodent depuis des années : avec des rendements nets annuels passés de plus de 3% en 2011 à 1,8% en 2018, les fonds Euros sont de moins en moins attractifs.

Autrefois vache à lait des assureurs, l’assurance-vie en Euros représente aujourd’hui un coût pour ces mêmes assureurs. Ces fonds Euros sont investis majoritairement dans des obligations d’État qui ne rapportent plus autant qu’avant et ils doivent garantir aux assurés le capital, ce qui a un coût sur leur ratio de solvabilité.

Certains assureurs ont pris des mesures pour limiter les investissements sur les fonds Euros : hausse de frais d’entrée pour limiter l’accès à ces fonds, fin de l’exonération des anciens contrats ouverts avant 1983, incitations aux épargnants à investir sur des unités de compte (UC) plus risquées mais avec potentiellement plus de rendements, etc. Dans cet environnement des taux négatifs qui perdurent, certains assureurs limitent même les investissements sur le fonds Euros lors du versement de nouvelles cotisations.

Cette stratégie visant à inciter les Français à investir plus fortement en unités de comptes est aujourd’hui fortement « percutée » par la pandémie du Covid-19 et, plus précisément par son impact sur les marchés financiers. Il apparaît évident que, dans ce contexte, les épargnants vont très certainement vouloir sécuriser leurs placements.
Comment allier rentabilité et sécurité ? Entre les perspectives de rendement peu encourageantes des fonds Euros et les risques de pertes en capital sur les unités de compte, le futur de l’assurance-vie ne serait-il pas dans le nouvel Eurocroissance ?

L’Eurocroissance, un (vous en avez lu 33%, il reste à lire 67%, de cet article.)

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