Gérer les risques dans le tourbillon géopolitique
Pr Jean-Paul Louisot

« Nous tenons ces vérités pour évidentes en elles-mêmes, que tous les hommes sont créés égaux, qu’ils sont dotés par leur Créateur de certains droits inaliénables, parmi lesquels la vie, la liberté et la poursuite du bonheur, que pour garantir ces droits des gouvernements sont institués parmi les hommes. » (Thomas Jefferson, 3ème Président des Etats-Unis)

Le paysage géopolitique évolue rapidement et crée des défis multidimensionnels pour les organismes mondiaux et justifie de revenir sur le sujet régulièrement tant la situation est difficile à déchiffrer. La stratégie d’entreprise et l’efficacité opérationnelle nécessitent une évaluation constante dans un environnement complexe et souvent volatil. Il faut pouvoir sur équipes multidisciplinaires mondiales, internes et externes, pour disposer des conseils juridiques et réglementaires stratégiques pour aider les décideurs à naviguer dans des situations, des politiques et des réglementations en constante évolution à travers le monde.

Lors de son intervention lors d’échanges entre professionnels au Luxembourg fin mars 2026, Wouter Gesquiere, directeur du Private Banking chez ING remarquait : « Il est indéniable que cette évolution constitue un défi important pour le secteur, mais y répondre favorablement est indispensable pour toutes les banques de la place. En termes de conséquences, cela induit des investissements importants, une adaptation de l’organisation de la banque, faire appel à de nouveaux outils informatiques ou encore un renforcement des équipes de conformité.

Pour certains, cette mise en œuvre s’appuie sur la force d’un groupe international qui leur permet de bénéficier d’effets d’échelle. Pour d’autres, cela se traduit par une réduction de couverture de marchés afin de limiter la complexité.

Le rôle du banquier privé a également évolué, car il doit se concentrer davantage sur cet exercice de maintien en conformité de ses dossiers clients. Il est donc essentiel de lui apporter le support nécessaire, afin qu’il puisse continuer d’assumer son rôle de banquier-conseiller de la clientèle.

Dans cet environnement, il est indispensable pour la banque privée d’avoir une offre de service à valeur ajoutée, permettant de dégager des marges suffisantes afin de couvrir les coûts liés à cette exigence réglementaire.

Le risque géopolitique est plus que jamais d’actualité avec le conflit qui oppose la Russie à l’Ukraine. La réaction de la communauté internationale s’est fortement focalisée sur un régime important de sanctions à l’encontre de la Russie.

Outre cette dernière, ces sanctions touchent indirectement toutes les banques privées. Certains acteurs sont par ailleurs plus impactés encore en raison de leur exposition directe à la clientèle d’oligarques et autres russes fortunés.

Pour certaines banques privées, cette situation débouchera certainement sur une remise en question du périmètre commercial en termes géographiques de manière forcée à court terme, mais potentiellement dans la durée également»

*Le temps est-il compté pour Poutine ?
La guerre de la Russie en Ukraine s’est transformée en un bourbier dont elle semble incapable d’échapper. Non seulement la Russie a perdu des territoires face aux contre-attaques ukrainiennes ces dernières semaines, mais elle subit également des pertes d’effectifs beaucoup plus importantes que les années précédentes, car les drones et autres moyens de défense ukrainiens rendent presque impossible pour la Russie de lancer avec succès des opérations militaires offensives.

Cela a conduit à une intensification des attaques de missiles et de drones russes contre l’Ukraine, mais cette situation a été contrée par la capacité croissante de l’Ukraine à frapper des cibles situées au cœur de la Russie. Ces attaques ont conduit à la crainte d’une escalade beaucoup plus importante des attaques de drones et de missiles des deux côtés dans les mois à venir.

Tout cela est une mauvaise nouvelle pour le président russe Vladimir Poutine, qui s’attendait à une victoire rapide en Ukraine lorsqu’il a ordonné l’invasion de ce pays en 2022. En outre, l’économie de la Russie est en difficulté, malgré les prix plus élevés du pétrole et du gaz qui ont été le résultat d’une guerre mal planifiée en Iran.

En conséquence, l’opposition au conflit en Ukraine et au régime du président Poutine se développe à l’intérieur de la Russie, le président perdant un soutien significatif ces derniers mois. S’il ne parvient pas à sortir de ce bourbier en Ukraine, son emprise sur le pouvoir en Russie pourrait commencer à s’affaiblir considérablement.

*Jusqu’où ira l’inflation ?
Après avoir atteint un pic en 2022 en raison de perturbations liées à la pandémie de Covid-19 et à l’invasion de l’Ukraine par la Russie, les taux d’inflation ont considérablement diminué dans les années suivantes.

Cependant, cette baisse des taux d’inflation a pris fin dans la plupart des grandes économies en 2025, l’inflation s’avérant étonnamment tenace.

Aujourd’hui, en 2026, les taux d’inflation ont à nouveau fortement augmenté, principalement en raison de la guerre en Iran et de la fermeture du détroit d’Ormuz. Certaines des plus fortes augmentations de l’inflation ont été observées en Asie, avec des pays comme les Philippines, le Vietnam et le Bangladesh confrontés à des hausses spectaculaires de leurs taux d’inflation.

De même, les taux d’inflation dans les Amériques et en Europe ont également augmenté au cours des trois derniers mois.

Si le détroit d’Ormuz reste fermé pendant une période prolongée, les taux d’inflation pourraient augmenter beaucoup plus qu’ils ne le sont actuellement. Si cela devait se produire, les dépenses des consommateurs diminueraient probablement et de nombreuses banques centrales seraient contraintes d’augmenter à nouveau leurs taux d’intérêt, ce qui pourrait pousser l’économie mondiale dans une récession bien pire que celle qu’elle connaît actuellement.

*Le parti démocrate américain pourrait-il gaspiller une occasion en or ?
Au milieu d’une série de scandales, de mauvais résultats économiques et d’une guerre impopulaire en Iran, le président des États-Unis Donald Trump a vu sa cote de popularité continuer à baisser ces derniers mois. Pour certains, il semble maintenant que le président Trump ne se soucie plus de sa cote de popularité alors qu’elle tombe à de nouveaux bas.

C’est une mauvaise nouvelle pour les Républicains : à court terme, ils risquent de subir des pertes majeures lors des élections de mi-mandat cette année aux États-Unis.
À long terme, les dommages causés par la mauvaise gestion des États-Unis par l’administration Trump pourraient entraîner une perte de soutien à long terme pour le Parti républicain qui pourrait le maintenir hors du pouvoir pendant une période prolongée.

La grande question est maintenant de savoir si les démocrates peuvent profiter de la perte de soutien au parti républicain. De profondes divisions idéologiques au sein du Parti démocrate ont rendu difficile pour le parti de présenter un front uni contre les républicains en difficulté. Par exemple, une grande aile progressiste du Parti démocrate veut pousser le parti loin à gauche à un moment où un mouvement vers le centre pourrait permettre aux démocrates de réaliser des gains électoraux majeurs. Si les Démocrates jouent bien leurs cartes, ils pourraient revenir au pouvoir aux États-Unis dans les prochaines années, mais cela n’est pas garanti.

*Qu’est-ce qui ne va pas avec l’économie européenne ?
La plupart des économies européennes restent embourbées dans un profond marasme, ce qui conduit à un sentiment de catastrophe imminente dans une grande partie de cette région. Pour les années 2020, l’économie européenne a une croissance d’environ seulement 1% par an et les perspectives de l’économie de la région dans les années à venir appellent à des taux de croissance tout aussi faibles.

L’Allemagne, la plus grande économie de la région, n’a enregistré presque aucune croissance dans les années 2020, ce qui conduit de nombreux économistes à appeler l’Allemagne le nouvel « homme malade d’Europe » alors qu’elle lutte contre une sur-réglementation et une forte concurrence étrangère dans plusieurs de ses industries clés. La France est également confrontée à un avenir très incertain, car son économie peine à croître et sa situation financière publique se détériore rapidement.

Pour surmonter ses difficultés actuelles, l’Europe devra procéder à des changements majeurs. Par exemple, il a dangereusement pris du retard sur les États-Unis et la Chine en matière d’intelligence artificielle et de nombreuses autres technologies transformatrices.

Dans le même temps, ses politiques énergétiques et son déclin démographique ont considérablement réduit la compétitivité économique de l’Europe. Enfin, la sur-réglementation a ajouté aux obstacles à la croissance économique en Europe. Si ces défis ne sont pas surmontés rapidement, l’Europe est confrontée à la perspective d’une stagnation à long terme.

*Que souhaite l’Iran ?
La guerre en Iran semble être bloquée dans les limbes depuis des semaines, ce qui conduit à une incertitude persistante pour l’économie mondiale et pour la situation géopolitique au Moyen-Orient. Au cours du mois de mai, il y a eu des pourparlers par intermittence entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que des attaques occasionnelles de chaque côté lorsque ces pourparlers ont échoué.

Il reste à savoir si les annonces de mémorandum d’accord annoncé pour le week-end du 14 juin se concrétiseront par un accord signé des deux parties
En effet, si l’Iran ne dispose clairement pas des capacités de défense nécessaires pour gagner ce conflit militairement, cependant, l’Iran, malgré une économie plus petite que celle du Portugal ou du Pérou, a remporté ce conflit d’un point de vue économique.

Cela s’explique par le fait que l’Iran a démontré que sa position stratégique lui permet de causer des perturbations massives au commerce mondial et aux approvisionnements énergétiques mondiaux. Dans le même temps, elle a gravement endommagé les positions à long terme des pays beaucoup plus riches du golfe Persique (arabe).

Ce …

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