Environnement inédit pour les placements monétaires et obligataires de court terme

Par Guillaume POLI, Directeur du Développement d'OFI AM.

Des taux de rémunération en territoire négatif ainsi qu'une réglementation de plus en plus contraignante appliquée aux fonds monétaires et « cash equivalent » (ou équivalent de trésorerie) poussent les gestionnaires de trésorerie à optimiser leur couple rendement/risque au point de base près.

Le contexte est inédit : le taux de facilité de dépôt à la BCE est désormais ancré en territoire négatif, aux alentours de -0,5 %, tandis que l'Ester (le taux interbancaire au jour le jour de la zone Euro), qui a succédé à l'Eonia, ressortait au 30 septembre à -0,58 %. Pour un investisseur institutionnel ou un trésorier d'entreprise qui doit placer des liquidités sur des produits indexés sur les marchés monétaires, le coût peut vite finir par s'avérer conséquent. Or, la courbe des taux s'illustre également par une pentification très faible qui n'assure pas automatiquement à l'investisseur un rendement positif sur des maturités plus longues (à 10 ans, les placements souverains les mieux notés se négocient également en-dessous de 0 %).

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