Finances publiques : pourquoi le désendettement sera difficile sans croissance ni inflation

Le redressement des finances publiques françaises s’annonce difficile. Il ne dépend pas seulement de la volonté politique, ni même de la qualité technique d’un budget. Il dépend aussi d’un environnement économique devenu moins favorable. Pendant longtemps, l’inflation, la croissance ou la baisse des taux d’intérêt ont permis d’alléger le poids réel de la dette. Aujourd’hui, ces amortisseurs jouent moins, ou plus du tout. La France doit donc affronter une équation budgétaire beaucoup plus exigeante : réduire les déficits, contenir la progression de la dette, préserver les services publics, soutenir l’activité économique et rassurer les marchés financiers.

Dans ce contexte, un plan de redressement paraît inévitable dès 2026. C’est l’objectif affiché par le gouvernement de Sébastien Lecornu, dont le budget vise à ramener le déficit public à 5 % du PIB en 2026. La loi de finances pour 2026 s’inscrit dans cette trajectoire, après un déficit public évalué par l’Insee à 5,1 % du PIB en 2025 et une dette publique portée à 115,6 % du PIB. Ces chiffres confirment que la situation française reste fragile, malgré une légère amélioration du déficit par rapport à 2024.

Le problème central est désormais bien identifié : la France doit emprunter non seulement pour financer son déficit annuel, mais aussi pour rembourser les dettes anciennes arrivant à échéance. Ce mécanisme n’est pas nouveau. Tous les États endettés refinancent régulièrement leur dette. Mais(vous en avez lu 14%, il reste à lire 86%, de cet article.)

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