Les leçons de la crise de 2008 poussent le marché des fusions et acquisitions à adopter une vision à long terme en réponse au coronavirus

Depuis son apogée en 2015, le marché mondial des fusions et acquisitions est en déclin constant en matière de performances. Les acquéreurs ne sont ainsi pas parvenus à créer de la valeur pour le dixième trimestre consécutif, comme l’indiquent les toutes dernières données collectées par Willis Towers Watson dans son rapport Quarterly Deal Performance Monitor (QDPM), élaboré en partenariat avec Cass Business School.

Si l’on se base sur les cours de leurs actions, ils ont sous-performé l’indice mondial de -2,1 pp (points de pourcentage) sur les trois premiers mois de 2020 – et de -4,9 pp sur les 12 derniers mois en ce qui concerne les transactions de plus de 100 millions de dollars. Ces résultats sont à opposer à leurs performances à plus long terme, qui montrent que les acquéreurs ont malgré tout surperformé le marché de 2,3 pp depuis le lancement du QDPM en 2008.

Malgré le Brexit, les acquéreurs européens ressortent en pôle position du premier trimestre 2020, surperformant leur indice régional de 9.0 pp, tandis que leurs homologues nord-américains et de la région Asie-Pacifique enregistrent des résultats négatifs (respectivement -4,2 pp et -5,8 pp par rapport à leurs indices).

Le volume de transactions (170 au total au cours des trois premiers mois de l’année) est en forte baisse par rapport au trimestre précédent, et au plus bas depuis le début de l’année 2014. L’enquête examinant les opérations réalisées au cours du trimestre, l’impact du COVID-19 sur ces volumes est essentiellement visible sur les résultats des acquéreurs asiatiques. Il (vous en avez lu 14%, il reste à lire 86%, de cet article.)

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