Marchés du crédit en janvier 2026

Le premier Consider Credit Fundamental Ratings Monthly Briefing de l'année 2026 publié par Morningstar DBRS dresse un panorama contrasté mais globalement maîtrisé des marchés du crédit. Dans un environnement macroéconomique toujours marqué par les tensions géopolitiques, l'incertitude commerciale et le ralentissement de certains moteurs de croissance, les agences de notation privilégient la continuité, tout en identifiant plusieurs points d'inflexion sectoriels et géographiques.

Souverains et finances publiques : stabilité prudente
Du côté des États et des entités publiques, les actions de notation ont été quasi exclusivement des confirmations en décembre. Une exception notable concerne la République de Saint-Marin, dont la perspective est passée de stable à positive, soutenue par l'anticipation d'une baisse du ratio dette publique sur PIB et par les effets attendus d'une réforme fiscale récente. A l'inverse, l'Autriche conserve sa notation AAA mais avec une perspective négative, reflet de déficits budgétaires plus élevés et d'une dette publique orientée à la hausse dans un contexte macroéconomique et géopolitique dégradé. L'Estonie et la Hongrie voient leurs notations confirmées avec des perspectives stables, traduisant une résilience institutionnelle malgré des environnements contraints.

Institutions financières : dynamique favorable et consolidation
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