Hausse des défaillances d'entreprises

L'Indice global des défaillances d'Euler Hermes devrait afficher, pour la deuxième année consécutive, une accélération record en 2009 à +33% après +26% en 2008. Pour la France, le bond est également très significatif avec 17% de hausse.
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Selon l'analyse de Euler Hermes, la santé des entreprises a été doublement affectée à partir du printemps 2008, à la fois par les conséquences économiques de la crise avec des problèmes de débouchés et par les restrictions financières avec des problèmes de financement).
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Au niveau mondiale, les restrictions de financement expliquent la moitié de la hausse des défaillances en 2008. Ceci n'est pas le cas en France selon Euler Hermes, où la crise économique a été le facteur plus important de défaillance que la crise de financement pour les entreprises françaises en 2008-2009. Selon l'assureur-crédit, le premier facteur de défaillance des entreprises a été le manque de profitabilité suivie par un trop fort endettement ou un besoin en fond de roulement (BFR) négatif.
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La France se distingue par une part importante de la dette non financière dans le financement des entreprises, qui a compensé la restriction bancaire fin 2008. Contrairement à une idée reçue, la part des fonds propres dans le financement des PME françaises n'est plus beaucoup plus faible en France qu'ailleurs en Europe, comme c'était le cas il y a 10 ans.
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Karine Berger, directrice des Etudes Euler Hermes SFAC, explique « La France se distingue au niveau européen par une part nettement plus importante des « autres dettes » non financières proche de 50% du bilan alors qu'elle n'est que de 30% à 40% ailleurs : celles-ci couvrent notamment le crédit fournisseurs ».
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En effet, le crédit client représente entre 15% et 20% du bilan des entreprises françaises en moyenne contre 8% en Allemagne.
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Le financement par le crédit fournisseur est un moyen important de
financement pour les entreprises qui sont limitées dans leur accès au crédit bancaire ou financier.
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En France, les chutes de chiffre d'affaires et la perte de profitabilité est le premier facteur à l'origine des défaillances.
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Michel Mollard, président du directoire d'Euler Hermes SFAC, précise « les chutes des chiffres d'affaires dès le début de 2008 (même fin 2007 pour la construction) et la perte de profitabilité qui les a accompagnées ont été de loin le premier facteur à l'origine des défaillances d'entreprises».
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Mais la crise de financement bancaire a peu compté dans les défaillances, car les autres sources de financement ont pris le relais : les dettes fournisseurs avec l'augmentation des délais de paiement fin 2008 et les dettes sociales avec moratoires des administrations publiques. Les entreprises françaises ont donc pris à leur charge le choc financier de 2008-2009, avec un glissement du risque bancaire de court terme sur le risque commercial.
Mais, les défaillances d'entreprises de la crise de 2009 ont conduit à d'importants défauts de remboursement de crédit.
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L'assureur indique que le défaut sur dettes bancaires de moyen et long terme a augmenté de 150% (soit environ 5 milliards supplémentaires). Le défaut sur dettes fournisseurs a augmenté quant à lui de 85%(soit environ 3 milliards supplémentaires). Le défaut sur dette bancaire de court terme n'a pas augmenté attestant de la restriction de lignes de crédit bancaire à court terme dès le début de la crise.
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Au sujet de l'avenir proche, Karine Berger, fait les prévisions suivantes « La reprise de l'économie mondiale prévue en 2010 sera lente et fragile car les demandes intérieures des grands pays industrialisés seront affaiblies par la montée du chômage et les incertitudes sur le pouvoir d'achat des ménages. La production ne devrait retrouver son niveau d'avant la crise qu'à partir de 2011. La conséquence directe de cette faible reprise est que les défaillances d'entreprises resteront à des niveaux élevés en 2010. En effet, les entreprises ne parviendront pas à renouer avant 2011 avec la rentabilité d'avant la crise. La chute de leurs chiffres d'affaires nécessite encore de lourds ajustements. »
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Sur l'ensemble de l'année 2010, Euler Hermes prévoit une nouvelle hausse des défaillances d'entreprises dans les pays d'Europe de l'Ouest (+3%, après +43% en 2009 et +30% en 2008). Un repli des défaillances, à des niveaux toutefois encore élevés, est cependant attendu, en particulier en Amérique (Etats-Unis, Canada, Brésil) et dans plusieurs pays d'Asie. L'Indice global des défaillances s'afficherait alors au même haut niveau que celui atteint en 2009.