Perspectives 2023 : un régime inflationniste plus élevé, mais des opportunités à saisir sur les marchés obligataires comme sur les actions

Par Xavier Hoche, Directeur des Gestions chez Groupama AM

Une croissance en berne et un environnement durablement plus inflationniste imposent une grande sélectivité de la part des investisseurs diversifiés sur les obligations comme sur les actions.

L'année 2023 sera assurément difficile sur le plan conjoncturel avec une récession probable en Europe et aux Etats-Unis à partir du premier semestre mais dont les effets se feront surtout sentir dans la deuxième partie de l'année. Ce ralentissement, s'il a lieu comme anticipé, aura un impact négatif sur les bénéfices des entreprises qui pourraient enregistrer un recul de l'ordre de 10/15%.

Si le pic d'inflation a été atteint, la question du point d'atterrissage reste posée. L'inflation devrait, selon nous, se stabiliser autour de 3-4% aux Etats-Unis et 2-3% en Europe, au-dessus de la cible des grandes banques centrales, à 2%. En effet, la transition environnementale vers l'objectif de neutralité carbone, comme le souci d'une plus grande autonomie stratégique, sont des facteurs structurellement inflationnistes. Pour répondre à ces deux enjeux, le montant des investissements nécessaire est estimé à environ 3% du PIB par an et pour les dix prochaines années. En outre, l'inflation salariale devrait (vous en avez lu 19%, il reste à lire 81%, de cet article.)

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