L’évolution de l’assurance-vie

Lorsque l’on aborde l’assurance-vie, il faut avant tout préciser si l’on vise les polices et les comptes exprimés en euros, à capital garanti par l’assureur, ou les placements en unités de comptes, qui n’ont de l’assurance, que la forme et le régime fiscal qui ne sont pas de la même nature., les capitaux étant aux risques de l’assuré.
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L’assurance-vie, à l’époque exprimée en Francs, a pris son essor malgré un taux d’inflation élevé parce que les assureurs pouvaient placer les capitaux qui leur étaient confiés en obligations garanties par l’Etat, à des taux aujourd’hui inconnus, ce qui leur permettait de dégager des rendements flatteurs, tout en étant seulement supérieurs à l’inflation.
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En effet, l’inflation, tant qu’elle n’est pas démesurée, engendre une sorte d’europhorie favorable aux affaires.
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A cette époque, l’assurance-vie était principalement destinée à la constitution d’un capital à transmettre aux héritiers et les assurés le voyaient avec la satisfaction de voir grossir d’année en année, sans vouloir se rendre compte qu’il était exprimé en francs courants à pouvoir d’achat déprécié.
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Puis, avec la baisse des pensions de retraite, les épargnants ont jeté progressivement un autre regard sur l’assurance-vie en voyant venir le jour où ils auront à y puiser pour compléter leurs revenus de remplacement, une fois la retraite venue.
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La loi de finance de 1998 a donné, aux assureurs l’autorisation de placer, avec l’accord des assurés, tout ou partie des capitaux qui leur était confiés en actions, en établissant des contrats en unités de compte, dont ils ne garantissaient pas la valeur mais uniquement le nombre de parts ouverts à chaque souscription.
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L’assuré est libre de choisir les unités en fonction du niveau de risque qu’il souhaite prendre, en choisissant entre faible, moyen ou élevé.
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Les contrats proposés comportent aussi un compartiment exprimé en euros à capital garanti qui fonctionne comme un contrat exprimé en euros à l’intérieur d’un contrat en unités de comptes.
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L’une des particularités des contrats en unités de compte est de permettre à l’assuré de transférer à tout moment des capitaux d’un compartiment à un autre, moyennant quelques frais de transfert bien entendu.
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En 2007, l’Etat a rendu possible de transformer les contractes en euros en contrat en unités de compte, sans perte d’antériorité, sous la seule condition de placer au moins 20% des capitaux accumulés sur des placements à risques.
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L’argument qui a emporté la décision des assurés titulaires de contrats en euros, était d’ordre fiscal, aujourd’hui disparu, le prélèvement différé de la totalité des revenus des taxes sociales.
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L’engouement pour la transformation des polices en euros en police en unités de comptes a rapidement connu un coup d’arrêt du fait de l’effondrement des cours de bourse en 2008, dont tous les contrats ne se sont pas encore remis.
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Entre temps, les assureurs se sont transformés en banquiers et les banquiers en assureurs, ce qui entraîne la relance de la souscription des contrats en unités de compte.
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En effet, la donne est sur le point de changer et il n’est pas du tout certain que les rendements futurs des contrats et compartiments exprimés en euros couvriront l’inflation, tout en dégageant une rémunération suffisante des capitaux placés.
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En 2010, le rendement réel, dont les assurés ont été crédités après les prélèvements sociaux, a eu du mal à dépasser 3% et en 2011 on risque de le voir encore baisser.
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L’inflation admise frise en ce moment les 2 % et elle est le mieux représentée par la rémunération de l’épargne populaire, du livret A, dont le taux est passe au 1er juillet à 2,25, voire à 2,50%, ce qui ne plaide pas en faveur de l’assurance vie en euros.
Dans cette perspective, les assureurs et les banquiers, qui présentent aujourd’hui les mêmes produits, proposent à leurs clientèles de doper le rendement de leurs assurances-vie au prix d’une prise de risque mesurée.
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Or, les bourses peuvent s’effondrer brusquement et seuls les épargnant qui ont quelques années devant eux, avant d’avoir besoin de puiser dans leur épargne pour compléter leur retraite ou pour financer un état de dépendance peuvent s’y risquer.
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Les assureurs et les conseillers financiers qui ont le même devoir de conseil, en sont certainement conscients.