L'économie mondiale à la croisée des chemins : Une récession pour éviter la stagflation ?

Baromètre Coface T2 2022

Quatre mois après le début des hostilités en Ukraine, de premiers enseignements peuvent être tirés : le conflit, parti pour durer, a déjà bouleversé les équilibres géoéconomiques mondiaux. A court terme, la guerre exacerbe les tensions sur un système productif déjà mis à mal par deux ans de pandémie et renforce le risque d'atterrissage brutal de l'économie mondiale : alors que celle-ci semblait aux prises avec la menace stagflationniste il y a quelques semaines, le changement de ton des banques centrales, confrontées à l'accélération de l'inflation, a fait ressurgir le spectre d'une récession, en particulier dans les économies avancées.

Dans cet environnement complexe, Coface a procédé à la révision à la baisse de l'évaluation de 19 pays, dont 16 en Europe – Allemagne, Espagne, France et Royaume-Uni notamment – et à seulement 2 révisions à la hausse (Brésil et Angola). Au niveau sectoriel, le nombre de révisions à la baisse (76 au total contre 9 révisions à la hausse) met en lumière la diffusion de ces chocs successifs sur l’ensemble des secteurs, aussi bien ceux intensifs en énergie (pétrochimie, métallurgie, papier…) que ceux plus directement liés au cycle de crédit (construction).

Alors que l'horizon continue de s'obscurcir, les risques sont naturellement baissiers et aucun scénario ne peut décidément être écarté.

Le ralentissement de l'activité et le risque de stagflation se précisent

Les chiffres (vous en avez lu 23%, il reste à lire 77%, de cet article.)

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